Alltel et les fonds de Private Equity

L’acquisition de Alltel pour 24, 7 millions de dollars est un évènement important pour les compagnies de télécoms

Goldman Sachs Group Inc. en tandem avec TPG Inc sont parvenues à un accord avec le management de Alltel, le cinquième opérateur mobile américain. La valeur de reprise, dette comprise est de 24, 7 milliards de dollars. C’est la première fois qu’une opération d’une telle ampleur est lancée sur une entreprise de télécommunication.

Pour ceux qui se demandaient combien valait la division américaine de DT voilà une bonne indication. Dans la mesure ou elle fait un chiffre d’affaires double de celui Alltel, si l’on se réfère au chiffre d’affaires trimestriel des deux entités ( 4 milliards de dollars pour DT et 2 pour Alltel), étant donnée l’homogénéité des marges des opérateurs sur un marché donné on peut parier sur une valeur de l’ordre de 50 milliards de dollars (36milliards d’euros).

Autrement dit DT pourrait échanger cette filiale contre la possibilité de restructurer sa présence européenne, les montants en jeu permettent d’imaginer un tel schéma.

L’autre point important à souligner c’est que Alltel a été acheté presque 20 fois ses résultats sur la base de 2007, un ratio qu’il faut modérer par les espérances de croissance plus fortes que l’on peut avoir dans le domaine mobile outre atlantique. Mais même en tenant compte de ce paramètre pour tenir compte des perspectives européennes alors de nombreuses compagnies pourraient faire l’objet d’offre similaire, au moins sur le papier (BT, Vivendi, KPN .... ).

Voilà de quoi alimenter la réflexion et la spéculation dans les mois à venir.